丁一凡：散户股市造反相似特朗普政治造反，都不足以撼动美国体系

发布时间：2025-05-01　点此：580次

导读：政治风云之后，一场金融风云又在美国演出。1月底，“韭菜”散户“抱团复仇”，购买游戏驿站（GameStop，股票代码：GME）等股票，强逼做空组织“屈服”。终究，“罗宾汉”（Robinhood）等券商途径App忽然“拔网线”约束买卖，这种干涉“自在商场”的操作惊诧世人……调查者网就此工作采访了国务院开展研究中心国际开展研究所副所长丁一凡。

当地时间1月29日，美股开盘后，包含罗宾汉在内的多个在线券商答应出资者有限买卖游戏驿站等股票，WSB概念股报复性反弹，游戏驿站暴升68%，一周累涨4倍，AMC院线收高五成四，一周累涨2.8倍，两只个股盘中一度触发熔断。

【采访、收拾/周远方】

调查者网：怎样调查这次工作中体现出的美国内部的杂乱敌对？有一些评论说，这是华尔街散户对大组织的革新，乃至有人说到反映了美国深入的“阶级敌对”。您以为应该怎样去调查这件工作当中所体现出的各种敌对？

丁一凡：这件工作跟特朗普的现象有点像，便是说，美国的大本钱独占财团对整个社会的操控现已到了很极点的境地。特朗普运用交际媒体（推特治国）发起民众，能够发起民众冲击国会，造了精英政治的反。最终精英政治就联手网络公司把他网上账号封杀了，并且是一个不留悉数封杀，连那些很边际的交际网页最终也被封杀。

原本，在推举准则下，“言论自在”被以为是不移至理，但实践上这些外表的自在是被操控在“鸟笼”里的，当有人要借用这些规则去敌对这个体系时，那些自在准则就彻底不起作用了。

散户攻击华尔街，也是一种“造反”行为，散户们用股市的规则把那些平常在股市上翻云覆雨的金融公司打倒了。在华尔街掌控的所谓自在商场上，大本钱原本就运用许多信息不对称、资金体量不同等等差异，不论是做多、做空仍是加杠杆，用各种“专业”操作来剪小股民的羊毛挣钱。他们一边干这种工作，一边用一堆理由粉饰太平，说股市便是有赔有赚。一旦有人质疑有组织操作，言论机器就会出来说你搞“阴谋论”，让他人不敢去质疑他们的黑箱操作。他们自己先当裁判拟定规则，然后运用游戏规则获利。

时间长了，操作商场的这套规则被散户把握了，他们就能够反其道而行之，把那些想投机获利的金融组织“套”在里面。比方，金融组织原本想做空一些股票，但散户一窝蜂去买进这些股票，反而推高了股价，让做空的组织损失惨重。现在，把握了整个金融买卖途径的组织爽性中止了买卖，直接约束散户买卖的权力，等于直接退出金融买卖这个游戏。这也充沛证明了“自在商场”上的买卖并不那么自在。

其实，美国政治精英和金融集团对内是这样，对外也是这样。比方，他们在国际商场弄出一套对自己有利的规则，然后说这是自在商场规则，让开展我国家都来玩，并且有必要依照他们定下的规则玩。规则是它们定的，由它们来解说，而各国把握的信息又不对称，它们就或许运用这些优势来“剪羊毛”。

美国原本想靠WTO这样的结构把我国框柱，可是发现我国把握这套规则今后治不住了，美国就慌了，特朗普政府乃至要挟要退出WTO。国际贸易商场上，发达国家的优势原本是制造业，用价格安稳的工业制成品来换开展我国家国家的原材料与初级产品，而那些初级产品的价格长时间看一向是跌落的。我国把握了这些规则今后，开展制造业，很快就扭转了国际贸易中的这种局势，美国就不干了，说我国是不公平竞赛，动辄制裁我国企业。这些做法与他们封闭股票商场买卖的逻辑相同。你要做得比他好，他就爽性砸场子。

调查者网：美国官方现在对这件事也高度重视，干流媒体纷繁斥责华尔街和大组织。在这次工作中，“华盛顿的美国”和“华尔街美国”好像敌对，他们是在“唱双簧”，仍是实践上有不合？

丁一凡：当然本质是在“演双簧”，敌对与不合是“演”给外界看的。买卖组织叫停了买卖，那商场不就瘫痪了吗？商场经济还怎样搞？所以，他们一定要康复商场，康复买卖。一方面，美国的干流媒体要出来批判封闭买卖的行为，安慰一下散户；另一方面，还要康复本来的商场次序。总归，不能让散户彻底革新，不能让散户推翻整套商场逻辑。

特朗普上台“革新”四年之后，拜登一上台，也是激烈回摆，在回摆过程中拼命着重特朗普不合理、损坏性的一方面，而特朗普鼓动起来的那些对精英政治的有力质疑，就被成心忽视掉了。

其实，美国推举中向来有许多“猫腻”。2020年推举过程中各式各样的敌对许多，包含被特朗普称为“做弊”的手法必定不少。可是，特朗普的做法对美国准则的危害很大，在国际上对美国的形象危害也很大。因而，为了把特朗普弄下台，政治精英不吝运用任何手法。

他们现在一回到台上，就批判特朗普的恶劣，责备其不吝鼓动暴力、损坏规则等等，用这套言语来要挟、吓唬特朗普的支持者。然后，白宫的精英政治就“康复正常”了，依然由他们来操控、主导这一套政治游戏。

特朗普做的工作和现在小股民在股市做的工作有许多相似之处。特朗普以为，你们精英规划的这套准则是对咱们晦气的准则，我就要推翻这套准则。现在的美国股市小散户也是如此，他们以为，股市对你们华尔街精英来说是“社会主义”，你们能够共享全部盈利，有钱人之间能够独享权益，而对咱们小散户来说是本钱主义，是以强凌弱的游戏。

现在，这套金融商场的不公正性被散户给揭穿出来了，就像那套所谓西方民主政治的虚伪性被特朗普的选民给揭穿出来的相同。

调查者网：可是这些散户也好，选民也好，他们的力气能够对立一下，可是批判的兵器，不能代替兵器的批判。尽管散户说的很有道理，揭穿了许多工作，可是散户没有组织起来，就没有力气推翻这全部。

丁一凡：是的，散户能够对立一下，特朗普的选民也能够造一下反，但他们没有组织起来，也就成不了事。假如当年我国没有共产党组织，革新也不或许成功。

调查者网：还有一个布景，美国昨日刚刚发布在2020年萎缩了3.5%，为2009年大惨淡（其时全年萎缩2.5%）以来初次录得负值，且创下了自二战完毕以来的最差纪录。

现在美国股市是在3万点，特朗普2016年上台时是2万点，现已有很高泡沫，其实美国其时的实体经济是无法支撑这2万点的。特朗普干了4年今后，所谓“康复制造业、康复实体经济”一点没做，股价反而又涨了1万点。那这个股价是现在有点支撑不住了，尤其在美联储财政方针和货币方针空间竭尽，无法持续用流动性支撑股市的情况下，前一天股市现已大跌，能不能结合这个布景来看这个工作？

丁一凡：美国的实体经济在疫情中现已瘫痪，不计其数家服务类企业倒闭，失业率大幅攀升，吃救助的人不计其数。可是，股市靠电子买卖，不受新冠病毒困扰，所以当美联储开动印钞机，买入许多债券，给商场供给“无限量”的流动性时，就影响了股市的上升，使股市价格逆势上扬。这充沛证明美国的股价和经济不要紧，股价跟流动性有关，你能给商场供给多少流动性，股价就能持续上涨。但股市的行情与实体经济之间的距离越大，将来泡沫决裂时，商场跌落的程度就越大，危机就越深。

美国散户这次在股市上造反，尽管撒了一把气，外表上把做空的大组织耍了一把，逼着做空股票的对冲基金在撑不到商场回归理性之前就被逼缴械屈服，封闭空头头寸，一起还不得不开端卖出其他股票对冲头寸，削减了全体股票敞口。可是，散户们其实面临着更大的危险。尽管股市康复了买卖，散户们用自己的“生命钱”把那些金融组织本想做空的股票价格给炒了上去，可是数据显现，股市上那些对冲基金正在以6倍的速度削减它们的股票敞口，从商场撤出的资金总额到达2014年10月以来的最高水平，一起许多组织张狂买入债券避险。

这些暗潮涌动，都是股市要出危机的体现。那些股市上的散户或许快乐不了太久，由于若没有那些大组织的本钱，他们的“血汗钱”底子支撑不起来整个股市。当股市崩盘时，这些散户若跑得不够快，就会又被“剪一次羊毛”。

调查者网：现在而言，这件工作尚无法与2013年占据华尔街混为一谈，由于其时人们上街提出的标语是“99%敌对1%”，这99%是美国基层集体在人数上对华尔街的绝对优势。其时的街头运动被美国官方打压，乃至到今日，占据华尔街的纪录片还无法在包含YouTube在内的全部正常互联网途径取得。

可是这次，所谓“散户”抱团的资金，相对于华尔街的天量资金来说底子微乎其微，所以更像是美国华尔街、政府精英运用此次工作来做一些修正规则的工作，您能否猜测一下这件工作会往什么方向开展？

丁一凡：我觉得会不了了之。就像特朗普造了四年反，什么也没闹成，最终又回到本来的精英政治道路上。好像大本钱独占了美国的交际途径，忽然就能够把特朗普和特朗普支持者的声响抹掉相同。尽管也有人批判这个工作损伤言论自在，但批判一下也就完了。

这次散户也只能是造一次反就闹完了，然后政治精英再出来责备紊乱，康复次序，仍是持续原先的一整套体系。

现在美国的一些官员在道义上也会批判一下华尔街的大组织，怎样能把工作做得这么显着等等，安慰一下散户的心情，但工作就会很快曩昔。

1月28日，纽约世贸中心车站。图自新华网

调查者网：美国股市发生的这件事对我国本钱商场的建造有何经历？怎么监管大本钱，削减贫富距离？

丁一凡：无论是华尔街金融精英对商场的操控，仍是美国政治精英对民主政治的暗地把控，其内涵机制都是相同的，都是大本钱的操控。

可是我国政府不受大本钱操控，从这次监管蚂蚁金服的工作能够看出来。当政府意识到工作关系到国家利益与人民利益时，政府能够有力地干涉商场。

调查者网：偶然的是，昨日2021年证监会体系工作会议在北京举行。会议说到“要把党的领导优势和本钱商场开展规则有机结合”，坚持“建准则、不干涉、零忍受”。

丁一凡：假如不干涉商场，商场的力气自然会导致独占。在要害的时间，就需求有力气出来打碎独占。我国共产党现在有力气来引领商场，避免独占寡头的构成。

实践上，美国的政权（政治商场）与金融（本钱商场）也是由本钱独占的，假如有人想去损坏这个本钱独占的规则，本钱实力就不干了，有时分爽性就拔网线，整个堵截商场买卖，不跟你玩了，那么美国没有其他任何力气对这种派头有什么方法。

可是在我国，没有实力能这么做，不可的话，党就干涉了。

调查者网：咱们现在跟美国有一个不同的当地便是，咱们的货币方针和财政方针现在都还有比较大的空间，并且咱们也一向在着重防备体系性危险，一向在有备无患做一些预备。

丁一凡：这是技能层面。当然咱们能够在技能层面有这样的空间，便是由于现在我国没有显着的利益集团能左右我国的政治，所以咱们政府经济方针的起点仍是为了经济活动的平稳、平衡，全部是可操控的。

而美国则不是这样，他们的方针显着代表利益集团的利益。美国国父们从建国的时分起就知道利益集团很厉害，能操控政治。可是，他们以为阻止不了，所以最终麦迪逊那些人就决议，爽性让利益集团“合法化”，让它们之间相互竞赛。他们以为，一个利益集团不或许彻底独占政坛，那么这个集团操控一段，那个集团操控一段，就能够到达平衡。

所以，游说在美国民主中便是合法的。也便是说，用钱去收购政治家，替一些利益集团游说，然后这些政治家在国会立法时倾向某些利益集团，这些都是“正常”的。其实，这在我国便是糜烂，是不被答应的。美国答应利益集团操控政治，这种软弱的平衡，导致的成果便是方针很紊乱，走的是“之字形”道路，一瞬间往左一瞬间往右，没有持续性。比方，特朗普和拜登的方针方向就彻底相反。所以，美国的方针没有一贯性，糟蹋和内讧很大，从公共方针角度上讲功率低下。

拜登就职后，叫停了特朗普时期经过的美加“拱心石”输油管道

调查者网：从特朗普的方针到拜登的政府，美国政府的方针转弯很大，会不会对金融商场发生什么影响？

丁一凡：是有这种危险。特朗普代表的利益集团便是传统动力，石油、页岩气、乃至煤炭，那么他就不论之前的环境方针，退出巴黎气候变化协议的国际公约。特朗普政府的方针便是要使传统动力企业获益，能够随意开发化石动力。

可是拜登上台今后，他的政府代表的是另一些利益集团，要考虑其他工业的利益。拜登要回归巴黎气候变化协议，由于他代表了技能企业的利益，包含新动力利益集团。假如拜登政府对新动力范畴补助加大，新动力就会与传统动力相争，曩昔一些年来开展起来的与页岩气、页岩油有关的股票债券就受到了要挟。

从2008年的金融危机今后，美国商场上缺少好的出资产品，与页岩气与页岩油有关的债券和股票被吹捧为“新技能产品”，得到了大开展，并且还发生了许多有关的金融衍生产品。这些金融衍生品又被打包，掺进各种出资债券中，以对冲危险。

这种做法跟2008年危机前的房地产次贷差不多。其时，次贷也是被打包进各种出资债券以对冲危险的。成果，房地产危机一来，次贷就出事了，而次贷被掺进了如此多的金融产品中，不知怎么剥离，所以整个金融商场都被“冻住”了起来，危机因而迸发。

假如由于美国大力开展新动力而导致页岩气与页岩油债券的泡沫决裂，那下次危机的结果大约比次贷泡沫决裂还要令人惊慌。

我国的方针要考虑全体的国家的平稳，有很大的延续性，为此我国一向在限制利益集团，避免利益集团操控国家的方针。其实，敌对利益集团的构成，敌对党派之争，不是今日才有的现象，而是我国历朝历代的传统。我国自从2000年前构成中央集权的大一统后，就一向敌对党派政治。“党争”被以为是形成王朝衰落的最底子原因，历朝历代都防备党争。中华文明正在复兴，前史的经历值得记住。

我国有许多好的政治传统更是咱们需求留意承继的，包含留意国家全体利益，重视民生，不能让国家方针被一些利益集团劫持。咱们有两千多年的政治经历，千万别被西方那只有几百年的准则唬住了。美国近年来的政治实践与商场实践都打破了咱们信任了多年的迷信，成了咱们能够正衣冠的镜子。

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